必威(bw·西汉姆联)

　中金公司2月28日颁布机 器 人（300024）的钻研汇报称
，中国已具备造就世界级机械人（300024）自动化厂商的泥土。。。受益于需要端（国内劳动力成本持续上升的必然趋向
，中国自身也占有全球最大的制作业规：：妥畲蟮淖远璞盖痹谑谐。。。┮约肮└耍ü诨等俗远璞噶酚胪庾食痰牟罹嗖恍菟跣。。。┧爻煞值耐贫
，分析师以为中国在将来5-10年中有望涌现出世界级的机械人自动化厂商。。。必威(bw·西汉姆联)机械人在中国内资机械人厂商中占有一枝独秀的竞争优势
，成为最有可能承担这一角色的企业。。。


　　必威(bw·西汉姆联)机械人:多点着花
，立体成长。。。公司重要的投资价值之一在于其全面的产品线布局:公司起步于工业机械人
，但所把握的自动化节制主题技术已同心放大到物流仓储、、、成套出产线、、、轨道交通等多个领域。。。而在近年的量产新品中
，干净自动化（下游以半导体行业为主）、、、激光设备（蕴含3D打印有关）、、、特种机械人（军工需要）等将成为将来2-3年中业绩增长的重要贡献力量。。。

　　汽车行业等传统下游仍具备需要增长空间。。。来自汽车行业的需要减速是目前市场对必威(bw·西汉姆联)机械人的不安之一；分析师认可汽车行业经历多年急剧发展后
，短期投资增速确有降落可能；但是中持久看
，中国汽车产业仍用新建产能、、、设备升级、、、进口代替、、、零部件产业转移等多重盈利
，来自汽车行业的机械人自动化设备需要具备持续增长的空间
，将来2—3年订单增速有望不变在20%+。。。

　　预测必威(bw·西汉姆联)机械人2012-2014年净利增速别离为37.4%、、、36.4%、、、30.2%
，对应12-14年EPS别离为0.737、、、1.006、、、1.310元。。。

　　必威(bw·西汉姆联)机械人目前股价对应2013-2014年P/E别离为35.3X、、、27.1X。。。

　　必威(bw·西汉姆联)机械人与A股其它智能设备类上市公司相比
，在行业竞争力、、、产品线布局、、、成长空间等方面均存在显著优势
，其估值溢价是合理的
，具备较高的持久投资价值。。。瞻望2013年
，军工类订单持续获取和收入确认、、、沈阳地铁新线路招标、、、新技术利用不休获得突破等一系列成分
，有望成为股价向上的催化剂。。。维持“审慎推荐”评级。。。